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转自：四川在线

近日，四川好医师云医疗科技集团股份有限公司（下称“好医师云医疗”）向港交所递交招股讲解书，冲刺主板上市。这已是这家四川原土医疗企业，在2025年9月初次递表失效后的再度文牍。

公开辛勤露馅，好医师云医疗开辟于2016年，注册地位于四川成齐，是中国超过的下层医疗终局处事提供商。主要专注于向下层医疗终局提供药品直供处事，同期为其下层医疗保健终局客户提供量身定制的专病调治措置决策及考验会诊措置决策。

把柄灼识商榷的辛勤，好医师云医疗是中国下层医疗行业独逐个家为下层医疗机构提供包括考验、会诊、用药及诊疗一体化业务场景全袒护处事及措置决策的处事提供商。以2024年的收入计，其在中国下层医疗的药品直供市集名瓜代二。好医师云医疗业务已凡俗袒护并深切浸透宇宙下千里市集。规章2025年12月31日，其下层医疗终局客户袒护范畴已膨胀至宇宙县总额的99%以上。

眷属控股约66%

创举东谈主之女已交班

股权结构方面，好医师云医疗呈现出明显的眷属企业特征。招股书显露，创举东谈主耿福能与其胞弟耿福昌、其女耿直、其子耿越飞、其东床薛源等共同箝制公司鼓励大会上约65.99%的表决权。

其中，39岁的耿直出任公司董事会主席兼试验董事，加拿大国籍，领有加拿大滑铁卢大学数学学士学位。耿直深耕医药行业十余年，历任好医师药业集团有限公司董事会主席助理、试验副总司理等职，自2019年7月起担任好医师云医疗董事会主席。

耿直丈夫薛源，43岁，领有北京邮电大学电子商务学士学位和香港浸会大学通讯硕士学位，现任公司试验董事兼首席技能官。薛源自2019年12月起担任公司副总司理，及自2023年10月起担任董事。在这之前，薛源于2006年12月至2019年11月担任好医师药业集团有限公司的首席信息官。

耿直兄长耿越飞，46岁，现任公司非试验董事。耿越飞自2023年10月起加入公司并担任董事，及于2025年9月获再行任命为非试验董事。在加入公司前，其于2004年1月至2015年7月担任四川医贸总司理；2015年8月起任职于好医师药业集团有限公司，亚博app先后担任营销中心总司理及集团总司理。同期，耿越飞曾担任多个社会职位，包括凉山州工交易鸠合会副会长等。

对赌公约压顶

2026年底前需完成上市

财务弘扬方面，公司呈现营收捏续增长、利润波动调治的态势。2023年至2025年，公司营收分歧达30.65亿元、32.64亿元、38.23亿元，三年营收稳步攀升。但同期净利润出现波动，分歧为6247.9万元、3780.6万元、5405.2万元，波动主要源于权柄股份赎回欠债公允价值变动的影响。

值得关心的是，公司钞票欠债端靠近较大压力。2023年至2024年，公司钞票净值从1.76亿元增至2.16亿元；2025年受新增3.96亿元权柄股份赎回欠债影响，钞票净值大幅缩水至1699.3万元，同比减少92.1%。流动性方面，2025年末，公司流动欠债净额达1.345亿元，主要原因是权柄股份赎回欠债、贸易搪塞款项大幅加多。规章2026年2月末，公司债务总额达6.79亿元，其中权柄股份赎回欠债占比超九成，达6.33亿元。

成本运作与对赌条目成为这次IPO的关心点。招股书露馅，好医师云医疗先后完成多轮融资：2020年5月及2021年2月完成A轮融资，获奥博亚洲四期（香港）有限公司、上海康穰企业料理结伙企业（有限结伙）1.43亿元；2024年9月完成B轮融资，获成齐佳越赢创企业料理商榷结伙企业（有限结伙）2000万元；2025年又进行了股权收购及融资，引入多位投资者。

与此同期，公司与投资者坚决的投资公约明确敛迹：若2026年12月31日前未能杀青上市或并购，公司需赎回A轮、B轮及后续投资者股份，赎回金额按1.2倍或1倍投成本金重迭6%-8%年利率经营，这也让这次港交所IPO成为公司化解对赌压力、登陆成本市集的要道一步。

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